6月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布1—5月投資數(shù)據(jù)。

1—5月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%，降幅較1—4月擴(kuò)大1個百分點(diǎn)。在“保交樓”政策推動下，房屋竣工持續(xù)改善，但受土地成交整體偏弱和銷售市場不確定等因素影響，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍較低迷，拖累整體投資增速。

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1—5月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）188815億元，同比增長4.0%，增幅較1—4月回落0.7個百分點(diǎn)。其中制造業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資分別增長6%和7.5%，增速有所放緩但仍高于整體固定資產(chǎn)投資增速。

國家發(fā)展改革委投資研究所體制政策室主任吳亞平向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，房地產(chǎn)開發(fā)投資占整個固定資產(chǎn)投資的比重超過22%，1—5月房地產(chǎn)開發(fā)投資跌幅直接拖累整個固定資產(chǎn)投資增速約1.5個百分點(diǎn)。整體來看，他預(yù)計今年全年投資增速將與GDP保持基本同步。

房地產(chǎn)開發(fā)投資承壓

“從5月份情況看，房地產(chǎn)市場總體平穩(wěn)，但受到多重因素影響，房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)仍比較低迷，房地產(chǎn)市場還在緩慢恢復(fù)?！?月15日，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在新聞發(fā)布會上表示。

一方面，1—5月商品房銷售額同比增長8.4%，但銷售面積同比下降0.9%，降幅略有擴(kuò)大。前期壓抑的住房需求較快釋放后，房地產(chǎn)市場逐步進(jìn)入常態(tài)化恢復(fù)運(yùn)行態(tài)勢，5月各地優(yōu)化政策繼續(xù)推出，但居民整體置業(yè)意愿仍然較低，市場持續(xù)復(fù)蘇有壓力。

另一方面，隨著“保交樓”政策持續(xù)推進(jìn)，房屋竣工面積延續(xù)大幅改善態(tài)勢，1—5月房屋竣工面積27826萬平方米，增長19.6%，增幅較1—4月擴(kuò)大0.8個百分點(diǎn)。中指研究院市場研究總監(jiān)陳文靜指出，今年以來，房屋竣工表現(xiàn)持續(xù)向好，同比增幅持續(xù)擴(kuò)大，對房地產(chǎn)開發(fā)投資提供一定支撐，短期竣工仍有繼續(xù)修復(fù)預(yù)期。

但房地產(chǎn)銷售熱度下降、土地市場持續(xù)偏冷，房企到位資金未明顯改善，影響房地產(chǎn)開發(fā)投資恢復(fù)。1—5月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資45701億元，同比下降7.2%，年內(nèi)累計降幅連續(xù)三個月擴(kuò)大。

諸葛數(shù)據(jù)研究中心首席分析師王小嬙向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，目前房企“新開工弱、竣工強(qiáng)”的態(tài)勢仍在持續(xù)，雖然今年多地由集中供地轉(zhuǎn)變?yōu)榉稚⒐┑?，且國央企拿地?zé)岫忍嵘?，北京、杭州、成都等熱點(diǎn)城市土地成交溢價率上升明顯，但房企新開工仍較謹(jǐn)慎。

1—5月房屋新開工面積39723萬平方米，同比下降22.6%，年內(nèi)累計降幅同樣連續(xù)三個月擴(kuò)大。其中住宅新開工面積29010萬平方米，下降22.7%。同期房屋施工面積779506萬平方米，降幅擴(kuò)大至6.2%。

展望二季度末，植信投資研究院資深研究員馬泓認(rèn)為，房地產(chǎn)銷售逐步進(jìn)入平穩(wěn)期，考慮到季末是房企償債高峰期，土地市場難以快速回暖，房企擴(kuò)張難度較大，加之去年6月的高基數(shù)因素，預(yù)計到二季度末房地產(chǎn)投資跌幅可能擴(kuò)大，后續(xù)有待政策層面加碼。

固定資產(chǎn)投資增速放緩

“房地產(chǎn)開發(fā)投資占整個固投的比重超過22%，1—5月跌幅直接拖累了整個固投增速約1.5個百分點(diǎn)?！眳莵喥椒治龇Q。

1—5月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）188815億元，同比增長4.0%，增幅較1—4月回落0.7個百分點(diǎn)。其中民間固定資產(chǎn)投資101915億元，同比下降0.1%。從環(huán)比看，5月固定資產(chǎn)投資增長0.11%，增速放緩。

制造業(yè)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速略有回落，仍明顯高于整體固定資產(chǎn)投資增速，是“穩(wěn)投資”和“穩(wěn)增長”的重要抓手。

在制造業(yè)投資方面，1—5月投資同比增長6.0%，增幅較1—4月回落0.4個百分點(diǎn)，較整體投資增速高2個百分點(diǎn)。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，目前部分制造業(yè)企業(yè)處于去庫存尾聲，加之生產(chǎn)成本壓力，企業(yè)經(jīng)營效益不佳，投資意愿偏弱。但國內(nèi)制造業(yè)技術(shù)升級、改造，高技術(shù)和裝備制造業(yè)發(fā)展，將繼續(xù)為制造業(yè)投資提供有力支撐。

在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，1—5月投資同比增長7.5%（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)），增幅較1—4月回落1個百分點(diǎn)，較整體投資增速高3.5個百分點(diǎn)。

周茂華認(rèn)為，國內(nèi)基建投資增速放緩，主要是地方政府發(fā)債量有所下降，對基建項(xiàng)目資金帶來影響，加之去年基建發(fā)力，基數(shù)相對高。

周茂華表示，固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)發(fā)揮“穩(wěn)增長”關(guān)鍵作用。一方面，國內(nèi)消費(fèi)處于恢復(fù)階段，外需前景偏弱，國內(nèi)基建投資仍將發(fā)揮重要作用。另一方面，國內(nèi)對制造業(yè)紓困的支持力度不減，利于提振市場主體信心。

短期來看，東方金誠宏觀研究團(tuán)隊(duì)判斷，伴隨政策性降息落地，其他提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭的政策也可能跟進(jìn)，固定資產(chǎn)投資增速整體有望由降轉(zhuǎn)升，成為其中的一個重要發(fā)力點(diǎn)。

展望全年，吳亞平認(rèn)為，今年固定資產(chǎn)投資還是要回到更好發(fā)揮對優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用上來，在保持合理投資增速的同時，要更注重質(zhì)的提高，即從供給側(cè)能真正形成有效投資。他預(yù)計全年投資增速將與GDP保持基本同步。