一、對當前宏觀經(jīng)濟形勢的三點共識

第一，本次復蘇與以往的周期性復蘇具有本質(zhì)性的差別，這種差別來源于三種核心力量的疊加：1）本次復蘇是三年大疫之后的復蘇；2）本次復蘇是房地產(chǎn)處于改革開放以來最大程度、最徹底調(diào)整期間的一次復蘇；3）本次復蘇是在百年未有之大變局加速演變，世界經(jīng)濟進入到新模式之后的一次復蘇。

(相關(guān)資料圖)

這三大因素決定了本輪復蘇超越了過去簡單的朱格拉周期的復蘇。因此，如果我們采取傳統(tǒng)的逆周期調(diào)整方式，用短期的宏觀經(jīng)濟政策簡單地應對當前經(jīng)濟復蘇基礎(chǔ)不穩(wěn)固，內(nèi)生動力不扎實的問題，恐怕難以產(chǎn)生理想的效果。我們需要一些兼顧中期和短期的方案，這對于即將推出的新一輪穩(wěn)增長政策提出了一系列新的挑戰(zhàn)。

第二，由于后疫情時期的復蘇是分階段的，不同階段有不同的特征，尤其是在社會修復向經(jīng)濟和利潤修復，再向資產(chǎn)負債表修復過渡的過程中，指標出現(xiàn)一些波動和回調(diào)是常態(tài)。因此，對于當下大家所關(guān)注的一些指標的回調(diào)不宜進行過度解釋，也不宜將當前經(jīng)濟形勢所出現(xiàn)的波動解讀為第二次探底。中國經(jīng)濟依然在復蘇的進程中，只是復蘇的步伐不一致，復蘇的過程中存在著一些亟需糾正的分化問題。

第三，要從短期、中期來權(quán)衡所出臺的擴大內(nèi)需政策與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性有機統(tǒng)一的成本收益。這就要求我們對于政策的把握更加理性。當下，雖然市場的悲觀情緒比較嚴重，但越是在這樣的時刻，我們越需要對中國經(jīng)濟的基礎(chǔ)，對中國經(jīng)濟復蘇的內(nèi)生動能和中長期基礎(chǔ)有更為理性的判斷。

二、大變局下中國外貿(mào)的變化

從2018年開始，市場對于中國外貿(mào)形勢的預測屢屢落空，大部分專家并沒有把握清楚中國的外貿(mào)形勢。比如在2019年，中美貿(mào)易沖突全面爆發(fā)之際，很多人都認為中國外貿(mào)崩塌了。今年年初，也有很多人認為，全球經(jīng)濟的低迷、地緣政治的惡化，加上美國產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈同盟的建立和外交同盟的鞏固，必定會使得中國外部形勢全面惡化，從而導致中國外貿(mào)進一步探底。但事實上，過去三年間，支撐中國宏觀經(jīng)濟相對穩(wěn)定的核心因素正是外貿(mào)。過去三年，我國貿(mào)易平均增速超過20%；而在2009年-2019年這十年間，外貿(mào)平均增速僅為5%-6%，2015年-2016年外貿(mào)甚至出現(xiàn)了負增長。為什么外貿(mào)沒有像很多人預測的那樣崩塌式地下降，反而逆勢上揚，呈現(xiàn)出與世界貿(mào)易不同的趨勢呢？這需要我們深入研究中國和世界經(jīng)濟發(fā)生的變化。

當前，很多人對于大量貿(mào)易增速的變異表示擔憂。因為全球PMI指數(shù)持續(xù)下降，貿(mào)易訂單指數(shù)低于枯榮線，貨幣指數(shù)持續(xù)回落，全球投資也在下降。我國的一些外貿(mào)先行參數(shù)，比如出口交貨指數(shù)、新訂單指數(shù)以及集裝箱指數(shù)等，都顯示我們外貿(mào)可能很糟糕。

以人民幣計，3月我國出口同比增長14.8%，4月增長16.8%，5月則同比下降了0.8%。有人用5月的數(shù)據(jù)印證了對我國外貿(mào)形勢的擔憂，但這種方法是錯誤的，因為外貿(mào)數(shù)據(jù)在月度之間的波動本來就很大。我們需要仔細地分析，在當前大變局的背景下，我國外貿(mào)的競爭力到底發(fā)生了怎樣的變化。

1、中國整體貿(mào)易狀況并不差

由于外貿(mào)數(shù)據(jù)是可以進行比對的，因此其真實性值得信任。外貿(mào)數(shù)據(jù)最能反映整體經(jīng)濟形勢，比如進口連續(xù)好幾個月增速為負，這表明我們的確內(nèi)需不足。另一方面，我國出口持續(xù)增長，甚至維持兩位數(shù)增速，導致貿(mào)易順差大幅度上揚?？傮w來說，盡管對于外貿(mào)的擔憂和焦慮一直存在，但近三年中國外貿(mào)狀況并不差。

2、全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)的確發(fā)生了根本性的變化

1）中國與發(fā)達國家的貿(mào)易規(guī)模收縮，與新興經(jīng)濟體的貿(mào)易規(guī)?？焖僭鲩L

過去三年中，中美貿(mào)易規(guī)模出現(xiàn)收縮，但不同年份的具體情況有所不同。布林肯訪華時談到，中美貿(mào)易依然在增長。很多人對此表示驚訝，因為1-5月中國對美國的出口下滑了15.1%。但布林肯的話也沒錯，因為還要考慮計價貨幣的因素，并且2021年和2022年，中美貿(mào)易額還在擴大，貿(mào)易順差也在擴大。

盡管中國和歐盟的貿(mào)易規(guī)模總體正增長，但美國已經(jīng)取代中國成為了歐盟的第一大貿(mào)易國。更重要的是，我們和日本、韓國的貿(mào)易也在收縮。尤其是對日貿(mào)易逆差出現(xiàn)了大幅度收縮，去年逆差幾乎為零。

與此同時，我國對新興經(jīng)濟體的貿(mào)易額持續(xù)增長。尤其是對東盟的貿(mào)易額已經(jīng)持續(xù)幾年增速超過20%，今年1-5月增速還是在百分之十五點幾。5月同比增速為負，主要是由于去年的基數(shù)太高?？梢钥闯?，在使用不同頻率的數(shù)據(jù)分析問題時，結(jié)果可能會大有不同。

我國對于“一帶一路”國家，特別是俄羅斯的貿(mào)易增長非常明顯，對于一些南美國家和非洲國家的增長也不錯?？偨Y(jié)來說，中國對于發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體的貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。

2）美國大力推行制造業(yè)回流、友岸和近岸外包

我們要關(guān)注美國在產(chǎn)業(yè)鏈同盟和供應鏈同盟布局上的考量，以及這些考量給中國外貿(mào)帶來的挑戰(zhàn)和新的契機。

美國第一個保護產(chǎn)業(yè)供應鏈安全的舉措是制造業(yè)回流，歷史上稱為“再工業(yè)化”或者“產(chǎn)業(yè)本土化”。這不是現(xiàn)在才開始的，在80年代應對日本的挑戰(zhàn)時也做過。但結(jié)果表明，市場的力量高于政治的力量。

第二個舉措是友岸外包，將印度和東南亞作為他的外包地。

第三個舉措是近岸外包，與加拿大和墨西哥形成北美一體化聯(lián)盟。美國幾個智庫的研究認為，墨西哥有可能替代中國成為世界工廠，為美國的產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈提供一些關(guān)鍵制成品。

近年來，美國如火如荼地推動友岸外包和近岸外包，但與此同時，其所外包的國家和我國的貿(mào)易也在暴漲。比如2021年，我國對墨西哥的貿(mào)易額達到了660億美元，同比增長41.9%，其中出口674.4億美元，同比增長50.4%；2022年，我國對墨西哥出口同比增長15.1%；近四年來，我國對墨西哥的出口平均增速超過15%。這是由于墨西哥要成為制造業(yè)基地，首先需要購買大量的機器設備，而中國擁有全球最便宜、最具競爭力的機器設備。與此同時，要進行工業(yè)化，還需要能源，要購買大量發(fā)電設備，還要滿足美國對于綠電的要求，于是他只能向中國購買大量光伏設備。由此，我國與墨西哥的貿(mào)易順差激增。這不是所謂的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，并且只要他的增加值超過20%，就符合原產(chǎn)地原則。

近年來，我國對東盟的貿(mào)易也大幅增長，其中很重要的一部分來自于他們對我國中間產(chǎn)品的全面進口，因為我們擁有最齊全的產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈。因此，在全球貿(mào)易重構(gòu)的過程中，中國與新生的產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈體系的聯(lián)系根本無法被剪斷，并且還有持續(xù)強化的趨勢。

3）我國在高新技術(shù)上取得了突破性發(fā)展

我國在高新技術(shù)，尤其是在“新三件”上取得了突破性的發(fā)展。今年前5個月，我國的“新三件”，鋰電池、光伏、新能源汽車的出口同比增長了66.9%，直接拉動整體出口增長了2.1個百分點，占比很大。中國在新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的構(gòu)建上已經(jīng)全面嶄露頭角，形成了新的增長點和新的競爭力。

三、全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)變化為中國帶來契機

今年5月，我們成為了全球最大的汽車生產(chǎn)商和最大的汽車出口商。近期韓國、日本對我們的態(tài)度有所變化，正是因為我們的產(chǎn)業(yè)鏈地位上升，擠壓了他們的空間，這又進一步導致我國對日本的貿(mào)易逆差大幅度收縮。

因此，外部環(huán)境的復雜化和惡劣化不一定會給我們帶來不利影響，甚至可能會帶來一些新的契機，反而夯實我們的基礎(chǔ)。一些中小企業(yè)，以及傳統(tǒng)的低產(chǎn)業(yè)能級，低技術(shù)含量的出口企業(yè)可能過得很艱難，但是我們也要看到一些新興行業(yè)所呈現(xiàn)出來的蓬勃向上的景象。

第一個契機是全球滯脹。中國大規(guī)模制造所帶來的成本優(yōu)勢是滯脹的解決方案之一。

第二個契機是全球大宗商品價格的下滑。對于中國這樣一個大宗商品的凈進口國來說，商品價格下降有助于我們進一步降低生產(chǎn)成本。

第三個契機是在全球產(chǎn)業(yè)鏈縮短的過程中，各個國家為保障其自身的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全，需要進行相應的布局，而這會給我們帶來新的窗口期。

此外，可以利用國內(nèi)大市場的優(yōu)勢和制度性優(yōu)勢，全力發(fā)揮我們在高新技術(shù)和產(chǎn)業(yè)方面的競爭優(yōu)勢。

總結(jié)來說，未來我們的確面臨著巨大的挑戰(zhàn)，但同時也面臨著很多契機，因此依然要對民族的崛起有充分的信心。所謂大變局，就是要打破“美國天下”的格局?！暗眯屡d市場者得天下”，“贏亞太者贏世界”，我們應將重點從發(fā)達國家轉(zhuǎn)移到新興國家，而非簡單地錨定美國市場。

（劉元春為上海財經(jīng)大學校長，觀點整理自劉元春在CMF季度論壇（2023年中期）（總第63期）上的發(fā)言）